Dù thị trường chứng khoán Mỹ có mức độ hồi phục khá tốt trong một tháng qua, song thị trường chứng khoán Việt Nam lại có xu hướng đi ngược lại. Đặc biệt, VN-Index ghi nhận chuỗi giao dịch tồi tệ trong tuần qua và trở thành thị trường chứng khoán có mức giảm mạnh nhất thế giới.

Ông Đỗ Bảo Ngọc, Nhà sáng lập nền tảng hỗ trợ đầu tư Fstock cho rằng, nguyên nhân của diễn biến trên đến từ việc thị trường trong nước đang bị đè nặng về mặt tâm lý. Nhà đầu tư vẫn còn lo ngại thông tin xử lý sai phạm của các doanh nghiệp, tập đoàn lớn cùng với rất nhiều tin đồn trên thị trường thời gian qua.

“Tất cả yếu tố kinh tế như lạm phát cao, lãi suất tăng, tỷ giá biến động phức tạp đều tác động tiêu cực chung đến thị trường chứng khoán. Song, ở Việt Nam lại có một điểm riêng là năm nay xử lý rất nhiều hành vi vi phạm trên thị trường liên quan tới thao túng giá cổ phiếu, hành vi lừa đảo chiếm đoạt tài sản thông qua việc phát hành trái phiếu vi phạm pháp luật”, ông Ngọc nêu.

Thêm vào đó, nhiều cổ phiếu bất động sản đã bị call margin (lệnh gọi ký quỹ) và một số bị mất thanh khoản cũng trở thành yếu tố ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý chung của thị trường. Theo vị chuyên gia, những yếu tố này khiến nhiều người không còn quan tâm đến những điều tích cực bên ngoài mà chỉ tập trung vào các vấn đề tiêu cực trong nước.

Từ đó, ông Ngọc cho rằng, trong bối cảnh hiện nay, việc ổn định tâm lý nhà đầu tư là yếu tố quan trọng. Cùng với đó, việc xây dựng chiến lược đầu tư dài hạn cũng giúp nhà đầu tư nhận diện cơ hội hiếm có trên thị trường.

Nêu quan điểm, ông Nghiêm Quang Huy, Trưởng phòng Tư vấn đầu tư CTCP Chứng khoán VPS đánh giá, thị trường chứng khoán Việt Nam ở thời điểm hiện tại là thị trường mang tính chất cận biên, phần lớn các nhà đầu tư thuộc nhóm nhà đầu tư cá nhân, trong khi các quỹ đầu tư chiếm tỷ trọng nhỏ. Điều này khiến tâm lý ảnh hưởng mang tính chất nhỏ lẻ và giao dịch mua bán thường chịu biến động mạnh bởi yếu tố tâm lý.

Cũng theo ông Huy, độ trễ của VN-Index so với Dow Jones vẫn sẽ có, thời gian qua Chính phủ cũng đã nhìn thấy vấn đề và đang quyết liệt để tìm ra giải pháp.

“Hiện Chính phủ đã chỉ đạo Ngân hàng Nhà nước, Bộ Tài Chính cung cấp đủ vốn cho nền kinh tế và tìm hướng nhằm tháo gỡ khó khăn cho thị trường trái phiếu. Nếu chúng ta hành động quyết liệt hơn và mang niềm tin trở lại cho thị trường, Việt Nam rồi cũng sẽ hồi phục như thị trường chứng khoán thế giới”, ông Huy nhấn mạnh.

Kỳ Hoa | Nhà báo & Công luận

Bài viết Chứng khoán thế giới phục hồi, vì sao thị trường Việt Nam lại “đi ngược”? đã xuất hiện đầu tiên vào ngày Sài Gòn Voice.

Thị trường chứng khoán nửa đầu năm 2022 diễn ra với những biến động tương đối khó lường. Hầu hết các nhóm ngành, các nhóm cổ phiếu từ đầu cơ cho đến cơ bản đều đã lao dốc khá sâu từ vùng đỉnh lịch sử. VN- Index hiện giảm khoảng hơn 20%, song nhiều mã cổ phiểu đã giảm 60-70%, thậm chí có những mã đã rơi sâu khoảng 90%.

Theo ông Phạm Lưu Hưng, Kinh tế trưởng của Chứng khoán SSI, sẽ không có một con số chung đúng cho mọi chu kỳ khi cổ phiếu giảm. Đây có lẽ là thời điểm phù hợp để nhà đầu tư đánh giá lại tình hình kinh doanh và triển vọng của doanh nghiệp, giá trị của cổ phiếu đã về gần giá trị sổ sách chưa.

“Nhà đầu tư hiện nay có thể mua cổ phiếu của một doanh nghiệp và trở thành cổ đông với mức giá ngang với giá trị sổ sách của công ty đó. Đây vẫn là một cơ hội tốt để đầu tư dài hạn”, ông Hưng nhấn mạnh.

Kinh tế trưởng của Chứng khoán SSI cũng cho rằng cơ hội đầu tư ngắn hạn là rất khó khăn trong thời điểm này. Những thông tin tốt có thể kỳ vọng như MSCI nâng hạng cho thị trường chứng khoán Việt Nam đã không xảy ra.

Những số liệu vĩ mô quý II/2022 được Tổng cục Thống kê đưa ra cuối tháng 6 tới có thể khả quan, song ông Hưng cho rằng những thông tin tốt trong thời điểm này cũng khó đưa thị trường đi lên.

“Điều tích cực nhất mà mọi người có thể nghĩ ra lúc này là thị trường giảm quá nhiều, không thể giảm được nữa nên đáy sẽ ở đâu đây thôi. Tuy nhiên, ông việc dò đáy lúc này cực khó, thay vì cố gắng dự báo thì nhà đầu tư phải học cách tư duy dài hạn”, ông Hưng khuyến nghị.

Nhiều chuyên gia cũng đưa ra cái nhìn tương đối tích cực về những triển vọng dài hạn của ngành chứng khoán Việt Nam nhờ tình hình vĩ mô ổn định, khả năng tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết. TS. Lê Anh Tuấn, Phó Tổng Giám đốc Đầu tư, Kinh tế trưởng Dragon Capital cho rằng, câu chuyện nâng hạng thị trường là chắc chắn.

“Sẽ có đoạn thị trường được định giá PE 20-22 lần (đã từng xảy ra trong quá khứ). Vậy nếu nhìn PE thị trường hiện nay khoảng 12,5 lần, giả sử tình huống 7 năm sau là thời gian lâu nhất thị trường mới được nâng hạng, nếu mua ở giai đoạn này, kéo dài trong 7 năm thì sẽ được trên 20% hiệu suất đầu tư mỗi năm”, ông Tuấn nhận định.

Công ty chứng khoán Everest cũng chỉ ra những động lực mạnh mẽ thu hút dòng vốn nước ngoài quay trở lại thị trường gồm: Lãi suất thực của Việt Nam hiện ở mức dương do Lạm phát được kiểm soát; nhiều cổ phiếu đang có mức giá rẻ so với định giá; nền tảng luật pháp được hoàn thiện, gia tăng tính minh bạch đối với nhà đầu tư nước ngoài.

Theo đó, việc thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng sẽ giúp thu hút dòng tiền lớn tham gia thị trường, đây sẽ là yếu tố hỗ trợ cho định giá ngành chứng khoán trong trung, dài hạn.

Kỳ Hoa | Nhà báo & công luận

Bài viết ‘Nhà đầu tư nên tư duy dài hạn thay vì cố gắng dò đáy’ đã xuất hiện đầu tiên vào ngày Sài Gòn Voice.

Thị trường chứng khoán khép lại năm Tân Sửu – một năm giao dịch đầy thăng hoa. Bất chấp những khó khăn trong bối cảnh đại dịch, kênh chứng khoán vẫn thu hút lượng lớn dòng tiền từ nhà đầu tư, kéo theo đà bùng nổ mọi phương diện như điểm số, thanh khoản, số lượng tài khoản mở mới. Mới đây, “F0” là cụm từ đã được Táo Kinh tế Quang Thắng nhắc tới tại buổi chầu với Ngọc Hoàng trong chương trình “Gặp nhau cuối năm” – “Táo Quân 2022”, ám chỉ những nhà đầu tư mới lần đầu tham gia vào thị trường chứng khoán.

“Lúc các em tung quả xanh lên cao là cổ phiếu tăng lên. Lúc quả đỏ rơi xuống – là cổ phiếu tụt xuống…

Mà cần thị trường chứng khoán sôi động – thì chúng ta cần “lùa gà”… cần có cá mập điều khiển” – Táo Kinh tế Quang Thắng và Táo Xã hội Vân Dung đối đáp khi nhắc tới thị trường chứng khoán năm 2021.

Bài hát “Úp sọt giết gà” được Táo Xã hội Vân Dung trình bày với lời bài hát:

“Ai chơi chứng khoán không? Chơi chứng khoán rất mê

Ai chơi chứng khoán xong đều giàu lên nhanh chóng

Chơi chứng khoán rất phê, chơi cũng giống đánh lô

Nhưng chắc chắn sẽ hơn mà còn ăn rất lớn

Cùng hãy a-dua nào, chị bắt đáy cho em theo… tiền tươi

Về hãy nhanh gom tiền, chị sẽ sút cho vài mã…

Bán hết xe hết nhà hết bạc hết vàng

Lãi gấp đôi rồi..chờ cho nó gấp 5 rồi bán mới “tất tay”

Rồi lúc lãi to mình sẽ sắm dăm căn nhà

Mua Lamborghini, mua Ferrari mong chứng khoán mãi xanh, thừa tiền tiêu sung sướng

Mong cho chúng nó lên, sao cho tím ngắt luôn, mong cho lắm F0, để chị vơ một đống…

Ôi chị ơi sập sàn rồi, về “mo” rồi!!!

Kệ chúng mày!”

Tâu với Ngọc Hoàng, Táo Kinh tế Quang Thắng cho hay đã bước chân vào thị trường chứng khoán thì phải xác định sẽ có kẻ thắng người thua, có người buồn kẻ khóc, có người đầy túi có người hết tiền. Thế nhưng, Táo Xã Hội Vân Dung lại “không hiểu vì sao người dân của mình “ngộ” lắm. Cứ thấy chứng khoán là không cần biết mã ngành, không cần biết công ty làm ăn phát tài hay là sập. Cứ thấy quả xanh quả đỏ là lao vào điên cuồng mua sắm”.

“Đồng tiền cứ quăng đi quăng lại như thế thì ở giữa thần hưởng lợi thôi”, Táo Kinh tế Quang Thắng cho hay khi đang đóng vai chính là đội nhóm “lùa gà” trên thị trường.

“Thế là giá trị ảo à?” Ngọc Hoàng hỏi nhưng không có câu trả lời lại.

Việc thị trường chứng khoán được nhắc tới trong buổi chầu của chương trình Táo Quân cho thấy sức ảnh hưởng và độ lan tỏa của kênh đầu tư này trong một năm qua. Từ những bài học được đúc rút, lớp nhà đầu tư sẽ có thể dần hiểu đúng giá trị cốt lõi của đầu tư chứng khoán, từ đó giúp thị trường ngày càng vững mạnh và phát triển bền vững hơn trong thời gian tới.

Phương Linh

Bài viết Táo Quân 2022 “review” chứng khoán năm Tân Sửu với màn tung hứng quả xanh – quả đỏ cùng bài ca “lùa gà” đã xuất hiện đầu tiên vào ngày Sài Gòn Voice.

Hàng chục triệu cho đến hàng trăm triệu cổ phiếu được phát hành thêm, vốn điều lệ tăng lên gấp 3 – 4 lần, không ít doanh nghiệp trên sàn niêm yết gần đây đã gây bất ngờ cho nhà đầu tư khi vẫn phát hành thành công bất chấp kết quả kinh doanh yếu kém, trong đó có những thương vụ chỉ phát hành riêng lẻ. Diễn biến này làm dấy lên mối nghi ngờ liệu doanh nghiệp có thật sự đã tăng được vốn từ nguồn “tiền tươi thóc thật”.

Nhìn vào quá khứ, thị trường chứng khoán đã không ít lần chứng kiến các thương vụ tăng vốn ảo sau đó bị phanh phui, khiến các nhà đầu tư phải chịu thiệt hại nặng nề. Đặc biệt, cứ mỗi lần thị trường chứng khoán (TTCK) đi lên mạnh mẽ, là hàng loạt doanh nghiệp lại tận dụng thời cơ để lên kế hoạch tăng vốn khủng, “bày binh bố trận” nhằm kéo giá cổ phiếu, thu hút nhà đầu tư bỏ tiền mua lượng cổ phiếu phát hành thêm, đặc biệt là với những doanh nghiệp đang có thị giá dưới mệnh giá.

Thực tế “game” tăng vốn chưa bao giờ giảm sức hấp dẫn với những nhà đầu tư, vốn luôn tin rằng giá cổ phiếu sẽ được kéo lên mạnh mẽ vượt mệnh giá. Tuy nhiên, không ít nhà đầu tư trong số này đã dày dạn kinh nghiệm, nên thường chỉ chọn lướt sóng theo đà tăng của giá cổ phiếu và nhanh chóng chốt lời, chứ ít khi nào nộp tiền để mua cổ phiếu phát hành thêm, nhất là khi lượng cổ phiếu này sẽ mất một khoảng thời gian mới về đến tài khoản và được niêm yết bổ sung để giao dịch, khiến nhà đầu tư bị chôn vốn mà mất chi phí cơ hội.

Ông Phạm Hồng Sơn, Phó chủ tịch Ủy Ban Chứng khoán Nhà nước, mới đây cho biết đã có một số doanh nghiệp thực hiện hành vi phát hành vốn “ảo” trong thời gian vừa qua và cơ quan này đang trong quá trình điều tra.

Trước tình thế một lượng cổ phiếu phát hành thêm không được mua hết, các ông chủ doanh nghiệp, cổ đông nội bộ lớn hoặc một vài đối tác đầu tư nào đó – thường là sân sau hoặc có mối quan hệ với ban lãnh đạo doanh nghiệp, sẽ đăng ký mua cổ phiếu này để đảm bảo kế hoạch tăng vốn thành công. Nhưng điều đáng nói là vốn của doanh nghiệp có thể tăng thành công về mặt sổ sách, nhưng dòng tiền thực tế lại không tăng.

Nguyên nhân là nguồn tiền mà những cá nhân/tổ chức này nộp thêm thường là tiền đi vay, và sau khi nộp vào chủ yếu che mắt nhà đầu tư để họ tin rằng ban lãnh đạo doanh nghiệp cũng bỏ tiền ra để tham gia đợt phát hành này, dòng tiền này sẽ nhanh chóng rút ra để hoàn trả khoản vay. Thậm chí có những trường hợp ban lãnh đạo mua cổ phiếu phát hành thêm bằng chính nguồn tiền đi vay của doanh nghiệp dự định phát hành thêm.

Theo đó, ban lãnh đạo, cổ đông nội bộ hay những đối tác đầu tư này sở hữu được lượng lớn cổ phiếu “giấy” với giá vốn gần như bằng 0 và bán ra với giá nào cũng có lợi. Thực tế cho thấy trên sàn chứng khoán trong thời gian qua, sau khi một số doanh nghiệp tăng vốn thành công thì đồng thời ban lãnh đạo cũng liên tục bán ra lượng lớn cổ phiếu trên sàn.

Tiếng chuông cảnh báo

Nghị định 60/2015/NĐ-CP của Chính phủ ngày 26-6-2015 đã có những quy định kiểm soát phát hành tăng vốn ảo, nhưng không ít doanh nghiệp vẫn lách luật và thực hiện thành công. Chính vì vậy, có lẽ mỗi nhà đầu tư cần phải tự bảo vệ mình, từ việc tìm hiểu sổ sách kế toán của doanh nghiệp, cho đến kiểm soát quyết định đầu tư của chính mình, vì thông thường trong một thị trường giá lên mới kích thích được tâm lý hưng phấn và lòng tham của nhà đầu tư.

Theo các chuyên gia phân tích, chiêu trò tăng vốn ảo có thể lộ ra từ những bất thường trong báo cáo tài chính gần nhất của doanh nghiệp sau đợt tăng vốn trên. Về nguyên lý kế toán, sau khi phát hành thành công, thì doanh nghiệp tăng vốn sẽ có một lượng tiền mặt thu được đúng bằng số tiền phát hành ra trừ đi một số chi phí phát sinh. Tuy nhiên, với những doanh nghiệp tăng vốn ảo thì tiền mặt không tăng lên bao nhiêu, mà chủ yếu lại tăng các khoản phải thu, tài sản vô hình, các khoản đầu tư thiếu nguồn gốc kiểm chứng.

Dấu hiệu nghi ngờ cũng xuất phát từ việc tại sao doanh nghiệp đang thiếu tiền, cần tăng vốn để phát triển kinh doanh, nhưng sau khi tăng vốn lại mạnh tay cấp vốn cho các đối tác, khách hàng, thậm chí cho vay cá nhân. Chính là vì dòng tiền tăng vốn không có thực nên để cân đối tài sản, nguồn vốn, buộc phải tạo ra các “tài sản ảo” để đối ứng.

Ngoài ra, nhà đầu tư cũng cần xem xét cẩn thận những doanh nghiệp đăng ký giao dịch, hoặc niêm yết trong khi được thành lập chỉ từ 1-3 năm trước và trước khi lên sàn thường tăng vốn rất mạnh, như vậy rất dễ nằm trong nhóm “in giấy lấy tiền”. Thứ hai là các doanh nghiệp liên tục chia thưởng cổ phiếu, phát hành cho cổ đông với giá ưu đãi để tăng vốn, các đối tượng tham gia có liên quan tới nhau. Ba là, các doanh nghiệp lên sàn theo hình thức “niêm yết cửa sau”. Bốn là, doanh nghiệp mà ban lãnh đạo từng có động thái tác động lên giá cổ phiếu hoặc thường xuyên nói về giá cổ phiếu chứ không phải là giá trị khác của doanh nghiệp.

Trước những lo ngại này, ông Phạm Hồng Sơn – Phó chủ tịch Ủy Ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) mới đây cho biết đã có một số doanh nghiệp thực hiện hành vi phát hành vốn “ảo” trong thời gian vừa qua và UBCKNN đang trong quá trình điều tra, sẽ công bố trong thời gian tới. Theo ông Sơn, những doanh nghiệp này “không có vốn mà vẫn phát hành”, nôm na là đưa hàng “giả” lên thị trường.

Ngoài vấn đề đến từ chính doanh nghiệp gian dối, trách nhiệm của các công ty chứng khoán (CTCK) cũng cần được xác định rõ hơn. Cụ thể, ông Sơn cũng nhấn mạnh việc tư vấn và đưa hàng hóa lên phát hành của CTCK là cực kỳ quan trọng.

Các CTCK cần phải lựa chọn những doanh nghiệp tốt, làm ăn nghiêm chỉnh để tư vấn đưa lên thị trường. Mặc dù vẫn biết giá cả lên xuống là do thị trường, nhưng mà gốc gác vẫn là chất lượng doanh nghiệp. CTCK phải là bộ lọc cho thị trường, nếu doanh nghiệp không tốt nộp hồ sơ tư vấn niêm yết, phát hành thì CTCK phải loại ra.

Với xu hướng TTCK đang tăng trưởng mạnh và ngày càng trở thành kênh huy động vốn quan trọng cho nền kinh tế, số lượng nhà đầu tư F0 tăng vọt trong hai năm trở lại đây và ít nhiều còn những hạn chế về kiến thức và kinh nghiệm, chưa nắm rõ các chiêu trò về việc tăng vốn ảo của doanh nghiệp, sự cảnh báo và tiến hành điều tra của UBCKNN là cần thiết, nhằm đảm bảo niềm tin của nhà đầu tư vào thị trường cũng như mục tiêu nâng hạng thị trường trong tương lai.

Bài viết Chứng khoán – tay không bắt giặc đã xuất hiện đầu tiên vào ngày Sài Gòn Voice.

Sự tăng nóng trên thị trường chứng khoán thời gian gần đây được phân hóa rất rõ, tập trung ở một vài nhóm cổ phiếu, chứ không phải toàn bộ cổ phiếu các ngành đều tăng. Về cơ bản, điểm số của thị trường và các chỉ số chính như VN-Index hay các cổ phiếu vốn hóa lớn như VN30 tăng trưởng thấp, mà điển hình là nhóm VN30 tăng trưởng rất thấp so với VN-Index hay HNX-Index. Trong đó, dòng tiền chủ yếu tập trung vào nhóm vốn hóa vừa và nhỏ, mà phần lớn là nhóm cổ phiếu bất động sản có tính chất đầu cơ cao.

Để đi tìm một nguyên nhân chính xác sẽ rất khó, tuy nhiên có thể lý giải như sau:

Thứ nhất, về bản chất dòng tiền không rút ra khỏi thị trường, vì nếu dòng tiền rút ra sẽ không biết đi đâu tiếp theo, trong khi lãi suất tiền gửi ngân hàng còn thấp, tạo ra sự hưởng lợi cho thị trường chứng khoán.

Thứ hai, sản xuất có tăng trở lại nhưng vẫn rụt rè, nhất là những ngành hàng dịch vụ chưa hồi phục mạnh ngay lập tức. Vì vậy dòng tiền chưa thể chảy ngay vào sản xuất kinh doanh.

Trong bối cảnh dòng tiền còn ở lại thì sẽ luôn liên tục luân chuyển từ nhóm vốn hóa lớn qua nhóm vốn hoá nhỏ hay vốn hóa nhỏ qua vốn hóa vừa,… Đặc biệt là tại sao tiền lại chạy vào những cổ phiếu trong ngành bất động sản thời gian qua, vì đó là câu chuyện từ năm 2020 đến nay, hầu như nhiều ngành đã tăng trưởng rồi, như nhóm ngân hàng, chứng khoán, hay trong lĩnh vực sản xuất có bán lẻ vật liệu xây dựng, nhóm ngành thép cũng đã tăng cao và mới đây nhất là nhóm thủy sản bắt đầu tăng trở lại, trong khi nhóm bất động sản chưa tăng. Cho nên, nhà đầu tư kỳ vọng cổ phiếu bất động sản sẽ đón sóng trở lại.

Ở đây có hai điểm kỳ vọng, đầu tiên là điểm rơi hạch toán cuối năm. Thông thường hạch toán của bất động sản vào quý 3 và quý 4, do đó, mọi người kỳ vọng kết quả lợi nhuận của quý 4 sẽ tăng trưởng mạnh, khi dịch bệnh bắt đầu được kiểm soát, các dự án khởi động, thì thanh khoản của bất động sản có thể hồi phục.

Điểm tiếp theo đó là “thuyết âm mưu” trong lĩnh vực này. Như thời gian vừa qua, bản chất của bất động sản là dòng tiền âm, hai năm nay, các doanh nghiệp bị cạn kiệt về tính thanh khoản, trong khi chi phí hằng ngày vẫn phải duy trì. Điều này dẫn tới tồn kho các dự án cũng tăng lên và dòng tiền kinh doanh càng ngày càng sa sút. Nếu trong chu kỳ bất động sản mới muốn khôi phục hoạt động sản xuất kinh doanh của mình, thì bắt buộc phải xoay được dòng vốn hoạt động, mà dòng vốn đến từ hai nguồn như vay nợ, phát hành trái phiếu và phát hành cổ phiếu. Tuy nhiên, việc vay nợ cho bất động sản không còn dễ dàng khi hệ thống ngân hàng đang siết chặt dòng tín dụng vào lĩnh vực này, nên chỉ còn nguồn từ phát hành cổ phiếu. Nhưng muốn phát hành cổ phiếu thì giá cổ phiếu phải tăng, cho nên mọi người càng kỳ vọng có một đợt sóng bất động sản diễn ra, trước khi các công ty thực hiện việc tăng vốn trong thời gian tới.

Song, thực trạng của đợt sóng này cũng nảy ra các vấn đề như sóng đầu cơ quá nhanh, dẫn đến giá trị cổ phiếu tăng cao so với giá trị thực. Trong khi đó, quý 3 vừa qua, các doanh nghiệp bất động sản bị thiệt hại nặng nề. Cùng với đó là việc mà nhà đầu tư mua vào chỉ mang tính kỳ vọng là chính, nên định giá của các cổ phiếu bất động sản rơi vào vị thế nóng, phản ánh vào tính chất đầu cơ nhiều hơn là đầu tư dựa trên câu chuyện tăng trưởng.

Cảnh giác trước rủi ro lớn

Gần đây, nhiều người cũng đặt ra câu hỏi về nguy cơ lạm phát và bong bóng trên thị trường chứng khoán. Theo quan điểm của tôi, nguyên nhân chính gây ra lạm phát đến từ việc chuỗi cung ứng bị đứt gãy và trước đó là do Trung Quốc thay đổi chính sách, thực hiện mục tiêu về giảm phát khí thải, dẫn đến câu chuyện ép nguồn cung trong nước xuống dốc rất nhanh mà không có kế hoạch trước. Khi nguồn cung sụt giảm trên thị trường và sau đó một số nước Đông Nam Á như Việt Nam bị giãn cách, dẫn đến chuỗi cung ứng đứt gãy thì tình hình lạm phát sẽ gia tăng.

Tuy nhiên, lực cầu vẫn giữ nguyên, sức tiêu thụ của người dân không cao khi so sánh với cùng kỳ năm 2019 trước khi đại dịch xảy ra. Bên cạnh đó, các chuỗi cung ứng như Thái Lan, Malaysia, Indonesia hay Việt Nam đến nay bắt đầu mở cửa trở lại, thị trường dần hồi phục, thì giá hàng hóa sẽ hạ nhiệt và nguy cơ lạm phát có thể thuyên giảm.

Còn câu chuyện về bong bóng trên thị trường, có thể nói đây là giai đoạn tăng trưởng nóng nhất thời và có thể điều chỉnh lại trong thời gian ngắn từ 1-3 tháng, nên chưa thể tạo ra “cú xì hơi kéo dài” như giai đoạn những năm 2007-2008 hay xa hơn là năm 2002 và những năm 1992 trở về trước. Khi đó thị trường “down trend” mạnh và câu chuyện hồi phục cũng rất khó.

Theo đánh giá của tôi, trước kia, việc in tiền một cách “vô tội vạ” mới tạo ra bong bóng vì người ta có quá nhiều tiền để đi mua tài sản, có những cổ phiếu định giá tới 600.000 đồng/ cổ phiếu, nhưng vẫn hút người mua, vì nếu không tham gia thị trường thì không biết đầu tư chỗ nào.

Đối với thị trường chứng khoán từ khi xuất hiện, sẽ luôn có những giai đoạn đầu cơ nóng mà trong lịch sử đã xảy ra nhiều lần, ví dụ như năm 2007, năm 2014 và đây là lần thứ 3 như vậy. Nhưng chất lượng của các nhà đầu tư trong thời điểm hiện tại có tính “nhân đạo” hơn so với những chu kỳ trước. Vì về cơ bản, hiện nay nhà đầu tư có tốc độ hành động nhanh hơn và cũng đỡ “tham” hơn. Giả sử như trong nhóm đầu cơ có cú rung lắc mạnh, thì ngay lập tức nhà đầu tư sẽ cơ cấu, chuyển sang nhóm cổ phiếu khác.

Đặc biệt, các bạn trẻ cũng có độ nhạy tốt hơn khi đây là thời điểm công nghệ phát triển để hỗ trợ đầu tư, cùng với đó là hệ thống social media, mạng xã hội bùng nổ, nguồn thông tin lan tỏa nhanh, khiến các hành động có thể diễn ra nhanh, thậm chí  gây ra hiệu ứng FOMO trên thị trường.

Xét trên tình hình thực tế hiện nay, điểm mua ở nhóm cổ phiếu đầu cơ này đã đi qua và định giá được đẩy lên quá cao, mà bản chất sóng đầu cơ nóng thì bao giờ cũng nhanh chóng kết thúc, không bền vững. Từ đó để thấy rằng, rủi ro đã hình thành với hai vấn đề lớn: Một là giá cổ phiếu đã tăng rất nóng; Hai là yếu tố margin, đòn bẩy trên thị trường lớn, chỉ cần một cú lắc lư, sẽ khiến cổ phiếu đầu cơ thoái trào, dẫn tới câu chuyện tháo chạy khỏi thị trường.

Các nhà đầu tư chỉ cần không thận trọng và còn tham lam trong thời điểm này thì rất e ngại đến một lúc nào đó sẽ bị “úp bô” và kẹt hàng không bán được. Cho nên, nhà đầu tư cần lưu ý khi đã đạt được tỷ suất sinh lời cao rồi, nên cân nhắc hạ margin về mức thấp và giảm 50% tỷ trọng cổ phiếu, vì dư địa tăng giá lúc này không còn nhiều, khả năng kiếm lời cao hơn nữa cũng khó xảy ra.

Bài viết Cảnh báo “bong bóng” chứng khoán: Rủi ro lớn từ nhóm cổ phiếu đầu cơ đã xuất hiện đầu tiên vào ngày Sài Gòn Voice.

Theo Bloomberg, Jollibee Food Corporation (trụ sở tại Philippines) đã gửi thông báo tới Sở giao dịch chứng khoán nước này (PSE) về việc chi 350 triệu USD để mua chuỗi cửa hàng Coffee Bean & Tea Leaf đang thua lỗ.

Đi kèm với thương vụ này, tập đoàn thực phẩm của Philippines cũng cho biết kế hoạch chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) của Highlands Coffee dự kiến trong tháng này cũng sẽ bị hoãn và đang được xem xét lại.

Như vậy, sẽ không có doanh nghiệp đầu tiên kinh doanh trong lĩnh vực chuỗi cửa hàng cà phê và đồ uống niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong tháng 7 này.

Trước đó, kế hoạch đưa Superfoods, chủ sở hữu và vận hành chuỗi Highlands Coffee, lên sàn chứng khoán được Jollibee và đối tác phía Việt Nam là Công ty Cổ phần Việt Thái International đưa ra từ cuối năm 2016.

Theo đó, dự kiến ban đầu của 2 bên là sẽ niêm yết Superfoods vào tháng 7 năm nay, tuy nhiên từ năm 2016 đến nay quy mô đợt IPO này chưa từng được tiết lộ. Thông báo trì hoãn mới đây của phía Jollibee cũng không tiết lộ lý do phải hoãn kế hoạch niêm yết.

Thực tế, tại thị trường chứng khoán Việt Nam đã có nhiều doanh nghiệp F&B (thực phẩm và đồ uống) niêm yết như Kinh Đô, MasanMSN-0.87%, Sabeco, Habeco, VinaCafé Biên Hòa… Tuy nhiên, chưa có bất kỳ chuỗi cửa hàng ăn uống hay cà phê nào niêm yết trên thị trường. Trong khi đây đang là lĩnh vực duy trì tốc độ tăng trưởng cao hàng năm.

Hiện tại, ngoài Highlands Coffee, Superfoods còn vận hành chuỗi nhà hàng Phở 24 và nhượng quyền thương hiệu chuỗi Hard Rock Café tại Hồng Kông, Macau và Việt Nam.

Trong khi đó, Jollibee cũng đang vận hành trực tiếp 118 cửa hàng thức ăn nhanh với thương hiệu cùng tên tại thị trường Việt. Tuy nhiên, Highlands Coffee mới là chuỗi cửa hàng lớn nhất và có kết quả kinh doanh tốt nhất của công ty này.

Theo thông báo của Jollibee, chuỗi Highlands Coffee đang làm ăn có lãi và mang lại tỷ suất lợi nhuận cao nhất trong những chuỗi cửa hàng mới mở của tập đoàn này.

Số liệu của Công ty Cổ phần Nghiên cứu ngành và Tư vấn Việt Nam (VIRAC) cũng cho biết Highlands Coffee đang là chuỗi cà phê có doanh thu cao nhất tại thị trường Việt Nam. Ước tính năm gần nhất (2018), chuỗi cửa hàng này đạt hơn 1.600 tỷ đồng doanh thu, tăng gần 31% so với năm 2017.
Cùng năm, Highlands đạt lợi nhuận trước thuế 129 tỷ đồng, giảm nhẹ so với mức 132 tỷ năm 2017. Nguyên nhân chính là chi phí bán hàng tăng từ mức gần 600 tỷ lên gần 850 tỷ đồng.

Highlands Coffee bắt đầu kinh doanh từ năm 2000 bằng việc đóng gói sản phẩm cà phê bán tại Hà Nội. Sau đó, công ty này phát triển theo mô hình chuỗi cửa hàng và nhanh chóng phủ sóng hầu hết tỉnh, thành trên cả nước.

Năm 2012, thông qua một công ty con, hãng thực phẩm tới từ Philippines là Jollibee đã mua lại 50% cổ phần tại Superfoods với mức giá 25 triệu USD.

Tính đến hết tháng 6 năm nay, Highlands Coffee đang vận hành tổng cộng 340 cửa hàng cà phê, gồm 297 cửa hàng tại Việt Nam và 43 cửa hàng tại Philippines.

Theo Zing News

Bài viết Highlands Coffee hoãn kế hoạch IPO đã xuất hiện đầu tiên vào ngày Sài Gòn Voice.