Trái phiếu bất động sản “hết thời”, “nhường ngôi” cho xây dựng?

Trái phiếu bất động sản “hết thời”

Theo báo cáo mới nhất của VnDirect, trong quý I/2022, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp phát hành đạt mức 45.374 tỷ đồng, giảm 84,9% so với quý trước, tuy nhiên vẫn tăng mạnh 48,3% so với cùng kỳ.

Trong đó, phát hành riêng lẻ chiếm 87%, phát hành ra công chúng chiếm 13% tổng khối lượng phát hành. Tỷ lệ phát hành thành công đạt 102,6%.

Trong quý I, có 40 doanh nghiệp phát hành tổng cộng 39.478 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ, tăng 67,2% so với cùng kỳ, giảm 86,0% so với quý trước.

Các doanh nghiệp có giá trị phát hành trái phiếu riêng lẻ lớn nhất trong quý bao gồm: Công ty CP Đầu tư Xây dựng Tường Khải 5.980 tỷ đồng, Công ty CP Xây dựng Minh Trường Phú 5.900 tỷ đồng, Ngân hàng TMCP Quốc tế Việt Nam 3.948 tỷ đồng, Công ty CP Đầu tư và Phát triển Eagle Side 3.390 tỷ đồng.

Trong quý I/2022, 5.896 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp được phát hành ra công chúng, giảm 15,7% so với cùng kỳ và giảm 68,8% so với quý trước.

Trong đó, bất động sản là nhóm ngành chiếm tỷ trọng lớn nhất với 40,2% tổng giá trị phát hành trong quý, tương đương 15.860 tỷ đồng tăng 25,2% so với cùng kỳ, giảm 86,5% so với quý trước.

Các doanh nghiệp bất động sản phát hành giá trị lớn nhất bao gồm: CTCP Đầu tư và Phát triển Eagle Side 3.930 tỷ đồng, CTCP Hưng Thịnh Investment 2.000 tỷ đồng, CTCP Phát triển BĐS Đất Việt 1.600 tỷ đồng.

Tuy nhiên, trái phiếu thuộc nhóm ngành bất động sản bất ngờ “đổi chiều” sau vụ lãnh đạo Tân Hoàng Minh bị khởi tố, về một số hành vi, vi phạm trong việc phát hành trái phiếu.

Theo số liệu từ FiinGroup, trong tháng 4 vừa qua, không có một doanh nghiệp bất động sản nào phát hành trái phiếu.

Theo đánh giá của VnDirect, thị trường có thể trầm lắng trong 1-2 quý tới do đang chờ đợi những thay đổi về mặt chính sách, pháp lý được cơ quan quản lý nhà nước ban hành trong thời gian tới; các doanh nghiệp phát hành, tổ chức tư vấn, bảo lãnh phát hành, nhà đầu tư tổ chức, cần thời gian để thích ứng với những thay đổi mới về mặt chính sách, pháp lý khi các Thông tư, Nghị định mới đi vào hiệu lực.

Trong khi đó, nhà đầu tư cá nhân cần thêm thời gian để ổn định tâm lý, suy xét và đánh giá tình hình thị trường trước khi đưa ra quyết định đầu tư.

Về nhóm ngành, giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ của nhóm Bất động sản sẽ giảm dần trong một vài quý tới và nhường dòng vốn cho những doanh nghiệp sản xuất, dịch vụ thiết yếu.

Xây dựng sẽ lên ngôi?

Cũng theo báo cáo của VnDirect, trong quý I/2022, xây dựng là ngành chiếm tỷ trọng lớn thứ hai với 34,8% tổng giá trị phát hành, tương đương 13.720 tỷ đồng tăng 119,2% so với quý trước và tăng hơn 10 lần so với cùng kỳ.

VnDirect cho rằng các doanh nghiệp xây dựng đang tăng tốc triển khai dự án hạ tầng và dân cư sau giai đoạn chậm lại do dịch bệnh trong năm 2021.

Tài chính – Ngân hàng xếp ở vị trí thứ 3 với tỉ trọng 18,8% tổng giá trị phát hành, tương đương 7.403 tỷ đồng, giảm mạnh 92,0% so với quý trước, nhưng vẫn tăng mạnh 68,1% so với cùng kỳ.

Ngoài NH TMCP Quốc tế, thì top 3 các doanh nghiệp có giá trị phát hành lớn nhất thuộc nhóm này còn gồm có CTCP Tập đoàn Đầu tư IPA (1.000 tỷ đồng) và NH TMCP Á Châu (650 tỷ đồng).

Đơn vị này nhận định, với việc Chính phủ đang đẩy mạnh đầu tư công, các doanh nghiệp thuộc lĩnh vực Xây dựng sẽ cần có nguồn vốn đủ để đảm bảo tiến độ. Vì vậy, dự báo giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp của ngành Xây dựng trong năm 2022 sẽ cải thiện hơn so với năm 2021.